股市 | DIGI(6947)频谱重新分配衝击电讯股 明讯天地通输家数码贏家 <转贴>

更多此领域的资料分享。Digi是危还是机?

买卖自负。

取自东方报:
频谱重新分配衝击电讯股 明讯天地通输家数码贏家

(吉隆坡29日讯)隨著2016年修订版预算案宣佈將通过招標重新分配频谱,这意味著电讯业者需要更庞大的资金,来维持或加强它们现有的频谱,导致国內3大流动电讯业者的股价应声大挫,当中跌势较为惨重的明讯(MAXIS,6012,主板贸服股)被分析员视为將会是该措施的最大输家,而数码网络(DIGI,6947,主板基建股)或许可从中受益。

重新分配频谱消息在昨天出街后,亚通(AXIATA,6888,主板贸服股)、数码网络和明讯的股价在昨天急跌8.5%、4.3%和6.4%,导致它们的市值在短短数个小时內,共蒸发94亿令吉。

该3大电讯股週五开盘继续与大市背道而驰,延续週四的跌势,明讯盘中最低触及5.56令吉,挫跌62仙或10.03%,最后以5.72令吉收市,跌46仙或7.44%,是第3大下跌股;亚通盘中最低5.27令吉,跌32仙或5.72%,闭市时报5.61令吉,反起2仙或0.36%;数码网络全天最低是4.76令吉,跌12仙或2.46%,最后以4.88令吉平盘掛收。

分析员称,在政府宣佈重新分配频谱后,意味著电讯业者需增加开销,来保持或收购更多的900及1800兆赫(MHz)频谱。

对于该项新宣佈的措施,丰隆投行分析员表示並不意外,只是比预期更早宣布,主要是因为油价急速下跌,政府需要扩大收入来源,以维持財政赤字。

联昌国际分析员表示,泰国近期的频谱招標结果是900兆赫是以每百万用户每兆赫220万令吉,及1800兆赫是以每百万用户每兆赫180万令吉进行。

若大马以泰国作为参考標准,明讯、天地通(Celcom)及数码网络若要维持它们900及1800兆赫频谱,分別需支付至少23亿7000万令吉、24亿3000万令吉及14亿6000万令吉。

不过,他指出,最终的频谱价格將胥视竞標条款及竞爭程度。以泰国的频谱招標为例,明讯、亚通及数码网络预计要耗费95亿5000万令吉、99亿4000万令吉及41亿1000万令吉,来维持它们的频谱。

「若以上情况属实,我们对上述3家公司的目標价,將分別下修19%、17%及10.6%。」

开销增加

他补充说,明讯和天地通將会是最大的输家,因为它们持有比较大比重的频谱,所以需要更多的额外开销;而数码网路或许可从中竞標更大的900兆赫频谱。

大眾投行分析员也赞同地说,明讯及天地通或將因此减少所涉及的范围,而数码网络却將因此扩大覆盖率。

肯纳格研究分析员也指出,与马电讯(TM,4863,主板贸服股)及数码网络相比,明讯及亚通目前的负债率已达到了极限,加大负债的空间有限。

因此,他不排除两家公司將通过售卖资產或降低派息率,来提高未来资金的灵活度。

无论如何,马银行投行分析员却认为,大马电讯业者的竞標活动或不如泰国般激烈,因为我国的电讯业者更重视合理性及盈利,並且没有面对频谱短缺的问题。然而,在3家电讯公司当中,明讯的资產负债表是相对较为受压。

此外,安联星展分析员以新加坡频谱招標为例,指出当地900兆赫价格为每2x5兆赫2000万新元;以兑换率计算,意味著大马招標价格最低为190亿令吉。

「假设贏得15年的长期执照,意味著每年的摊销费用为8500万令吉,即相等于对盈利造成的影响是2至3%。这数字在我们看来尚算可控制的范围。」

联昌国际分析员,未来大马电讯营运商需要支付更多的资金来更新频谱执照。虽然这项措施將使该领域在2016年雪上加霜,但在更多详情公佈之前,他维持电讯领域「中和」投资评级。

丰隆投行分析员也维持「中和」该领域投资评级,同时维持数码网络「买进」评级;而明讯及亚通则为「守住」。

肯纳格研究分析员同样维持电讯领域「中和」评级,不过,却调低4大电讯股目標价。

他首选马电讯,目標价从7.33令吉,调至7令吉;亚通评级为「跑贏大市」,目標价从6.92令吉,下修至6.30令吉;数码网络和明讯的评级分別是「与大市同步」,目標价分別从5.60令吉和6.48令吉,调降至5.15令吉和6.31令吉。



股市 | DIGI(6947)频谱重新分配衝击电讯股 明讯天地通输家数码贏家 <转贴> 股市 | DIGI(6947)频谱重新分配衝击电讯股 明讯天地通输家数码贏家 <转贴> Reviewed by Angel Poi Woon on 上午6:29 Rating: 5

没有评论:

Blogger 提供支持.